拥有20余年网络游戏研发经验的网龙（00777）错售变身中长期投资机会！

来源：百相游戏生活责编：时间：2023-12-27 18:50:14

导读上周五（12月22日），内地网络游戏板块出现震荡

上周五（12月22日），内地网络游戏板块出现震荡。消息方面，国家新闻出版总署发布《网络游戏管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。其中提到，网络游戏不允许设置每日登录、首次充值、持续充值。以及其他诱导性奖励。此消息突然出现，市场震动如草木。其中，网络游戏板块部分股票被“错售”。笔者认为，网龙（00777）就是其中之一，值得关注。

参考网龙2023年中期业绩，截至今年6月底，营收约为36.81亿元（人民币，下同），网络和手游贡献约19.20亿元，占比仅约一半；仔细回顾网龙2022年全年业绩，来自中国市场的游戏收入仅占公司总收入（游戏业务+教育业务）的37%左右。与此同时，集团还大力发展教育科技业务。不过，从上周五的股价表现来看，股价的跌幅与主营业务为网络游戏的腾讯、网易的跌幅无缘无故相似。

值得注意的是，网龙教育科技业务已完成分拆赴美上市。是全球领先的课堂技术品牌（交互式显示设备），未来将向课堂即服务（CaaS）方向发展。网龙还拥有强大资本结构的支撑，有能力通过布局新产业进一步管理风险。例如，其最近作为领投方向AR领先公司Rokid投资了2000万美元。这笔投资也让市场想象Rokid不太可能通过。内地科创板上市将释放资本市场价值，为网龙带来盈利机会。就上述监管安排而言，网龙实际上受到的影响较小。这是因为，作为中国大陆第一代网络游戏开发商，网龙自《幻影游侠》推出二十多年来，一直积极联合执导游戏。该部门坚持各项政策措施，坚持合法合规经营。

此外，网龙伴随着中国网络游戏行业的发展和进步，不断升级和创新。 20多年来，我们坚持原创IP自主研发，走精品游戏路线，旗舰IP精品端游的长期运营对营收贡献巨大，与长期以来受到社会舆论和学者专家诟病的“氪金手游”不同。“换皮游戏”和“洗脑营销”等现象基本绝缘。另外我想指出的是，网龙专注于MMORPG品类。玩家群体由成熟且忠诚的玩家组成。他们对自己的游戏品味和文化需求有准确的理解和定位。一旦他们选择了某种游戏，他们就会玩很长时间。首充返利等短期诱导性奖励以及每日签到等强业务套路对于此类长期玩家不会产生太大影响，因此网龙并没有过多强调这些方式。

网龙其实非常注重持续投入研发，不断创造新内容，非常注重在资料片、联动活动等游戏内容中凸显中华文化内涵。网龙核心旗舰IP《妖界》在游戏中注入了诸多传统文化元素，如龙泉宝剑、桃花坞木版年画、寿山石刻等非物质文化遗产的再现，受到了玩家的广泛好评。集团还积极布局海外业务并快速发展。在中东等海外市场具有较大影响力。东方武侠MMO为弘扬中华文化做出了较大贡献，也得到了相关部门的认可。网龙提出将海外游戏收入规模扩大一倍，并减少受监管影响。网龙趁着行业低迷时期扩大研发团队，积极响应监管部门号召，努力开发多款新游戏。