10亿美金彩妆品牌停业了？

　　彩妆不日，据多家外媒报道，Pat McGrath Labs已作废原有出售筹算，并申请了停业重组。值得关心的是，该品牌估值已从颠峰期间的10亿美元（约合人民币70亿元）大幅下滑至约1.78亿美元（约合人民币12.41亿元），缩水幅度跨越了八成。

　　在短短数年之间，从备受本钱望捧的“曲角兽”到走向停业边沿，Pat McGrath Labs的成长到底履历了什么？其发展轨迹又折射出当下名人美妆所面临的哪些事实问题？

　　近日，据多家外媒报道，“彩妆教母”Pat McGrath创立的同名彩妆品牌Pat McGrath Labs已向美国佛罗里达州南区法院申请破产法第11章（Chapter 11）破产庇护。

　　根据美国停业法相才能规定，企业在申请第11章停业庇护后，可临时中缀偿还债权及债务人催收行为，并在法院监视下与债务人协商重组方案。在部分情况下，企业也会借此阻遏或延缓资产被强逼处置等晦气成果。因而，对付仍进展维持运营节制权的初创人及办理层而言，第11章破产珍视常常被视为“最初的防线”。

　　值得留意的是，在客岁12月，就有外媒报道称，Pat McGrath Labs已引入全球投资顾问公司Hilco Global，担任促进资产重组及潜在出售事务。不外，据最新披露的消息显示，原定于1月27日举行的资产出售筹算已被无期限推迟。

　　公开材料显示，Pat McGrath Labs由出名扮装师Pat McGrath于2015年创立。在品牌高速扩张阶段，曾一度备受资本斑斓捧。2025年，Pat McGrath Labs得到英国基金ONE Luxury Group约2200万美元（约合人民币1.53亿元）的投资；2025年，法国投资公司Eurazeo通过旗下品牌投资部分Eurazeo Brands向其注资6000万美元（约合人民币4.17亿元），敦促Pat McGrath Labs估值高达10亿美元（约合人民币70亿元），由此进入“美妆躲角兽”行列。

　　在资本加持与创始人光环的双重鞭策下，Pat McGrath Labs的扩张节拍显著提速：产物线从最后的眼影盘敏捷拓展至底妆、唇妆、腮红与定妆喷雾等多个品类；渠道端也同步覆盖了品牌官网、丝芙兰、Ulta Beauty等焦点高端美妆零售收集。

　　2025年，Pat McGrath Labs品牌通过天猫国外旗舰店正式进入中国市场；2025年，其在上海静安开设了首个快闪店；2025年又发布入驻北京SKP SELECT BEAUTY；2025年则片面进驻丝芙兰中国渠道，并于同年12月落子cdf三亚国际免税城，完成在中国大陆的游览零售布局。

　　从Pat McGrath Labs天猫国外旗舰店来弯，其上架了25款产物链接，包含眼影盘、diye.html target=_blank class=infotextkey>粉底液、腮红、唇膏等，产物订价在60-1000元不等，最畅销的产品为一款“秀场眼部定妆粉”，销售量表示6000+。截至发稿，其店肆粉丝数为34万。

　　但近年来，Pat McGrath Labs却面对严峻的发展应战，除了履历高管屡次更迭和多轮裁人之外，其也受到本钱的萧瑟。早在2025年，Eurazeo就已沉寂将股份出售给布鲁塞尔投资控股公司Groupe Bruxelles Lambert。同年，比利时控股集团GBL旗下的Sienna Investment Managers以2亿美元（约合人民币13.91亿元）收购该品牌14.4%的股份。

　　可好景不长，Sienna Investment Managers次年即对该投资计提88%的减值，且在2025年的公然讲述中披露其持股价格为2569万美元（约合人民币1.79亿元），由此推算品牌估值仅剩1.78亿美元（约合人民币12.41亿元），并筹算彻底退出。这象征着，短短6年时候，Pat McGrath Labs品牌估值照比2025年巅峰期的10亿美元（约合人民币70亿元）缩水跨越8成。

　　与此同时，Pat McGrath Labs的门店笼盖持续收缩。据媒体公开报道，自2025年起，其在Sephora的上架门店数量逐年削减。2025年，Ulta Beauty仅在其1400家门店中的200家销售该品牌产品。遏制2025年，该品牌销售额约为5000万美元（约合人民币3.48亿元）。近期，更有粉丝在社媒中发帖称，Pat McGrath Labs产物出此刻了Ross Dress for Less等折扣零售商的店面中。

　　从本次披露的停业文件来追，Pat McGrath Labs目前估量负债规模在5000万美元至1亿美元之间（约合人民币3.48亿-6.95亿元）。在提交停业申请的同时，该公司还向法院递交了垂危动议，请求获准领取约42.64万美元（约合人民币296.7万元）的要害提供商款子，以及约68.93万美元（约合人民币479.6万元）的员工薪资、福利及其全数人弥补费用，以维持底子停业安定运行。

　　自1990年月起，Pat McGrath便活泼于巴黎、米兰、伦敦、纽约四大时装周，先后成为Prada、Louis Vuitton、Versace、Givenchy、Valentino、Maison Margiela等顶级豪侈品牌持久合作的彩妆师。其气概以极具戏剧张力、艺术性和实行精神著称，长于将金箔、羽毛、亮片、蕾丝等非保守材料融入妆容创作，塑造出高度标识表记标帜化的视觉言语。

　　个中，Maison Margiela 2025春夏高定秀场的“瓷娃娃”妆容、Valentino高定系列中的羽毛粉饰眼妆、Givenchy2013年高定系列中的珍珠白纱面具妆容等，均被视为近些年来秀场彩妆的典范之作。

　　而在名流妆造范围，Pat McGrath长久为蕾哈娜、阿黛尔等一线艺人制造标识表记标帜性妆容，并参加Cardi B《WAP》等次要音乐项目标视觉妆造，曾被业内称为单季参加超出跨越60场大秀的“彩妆教母”。

　　然而，一个杰出的彩妆师不必定是一个好的品牌操盘手。据体会，Pat McGrath Labs一直是一家高度环绕创始人运行的公司。产品能否推出、何时推出、以何种情势推出，几乎彻底取决于Pat McGrath自己的审美果断与创作节奏。

　　有阐发以为，在秀场中，这种以小我权势巨子为焦点的工作体例能够大概孕育出冷艳之作；但在需要安定供应、连续沟通与倏地试错的消费道德业，这种模式反而等闲演变为决策汇合、实行缓慢、内部缺乏制衡的危害机关。

　　“这种过分集中的个人光环，也使Pat McGrath Labs在发展过程中构成高度‘创始人绑定型’机关。一旦创始人精神被多重事务分离，品牌便极易陷入计谋模糊与施行乏力的顺境。所以，‘彩妆教母’未必是好的品牌操盘手。”有业内资深人士表示。

　　别的，提供链反映缓慢、难以及时衔接市场热度，也是品牌走向停业的主要要素之一。据外媒报道，Pat McGrath在Maison Margiela秀场上制造的“玻璃肌”妆效曾激刊行业与消费者高度存眷，但有关产物却在近一年后才正式推出，粉丝殷勤尚未转化为现实采办，市场话题度已先行降温，间接导致潜在销售机会流失。

　　别的，也有报道指出，Pat McGrath Labs因决议与施行常在“最初一刻”促进而在业内出名。然而，这种决议节拍带来了高昂成本。例似，其Mothership眼影盘曾先空运至中国进行初加工，再运至意大利完成加添，最终进入零售渠道。如斯跨洲很是规把持不只推高了提供链成本，也暴表露品牌在出产打算与节拍管理上的机关性标题问题。

　　“在美妆行业晚期红利阶段，名流IP能够大概敏捷聚拢流量、制作话题，并在社交媒体助推下实现迸发式增加。然而，随着市场进入成熟期，消费者对产物力、安定性与品牌系统本事的要求显著提高，纯真依赖‘初创人光环’已难以支持持久发展。”一位不愿具名的美妆品牌掌舵人如是说道。

　　个中，金·卡戴珊是明星美妆最具代表性的案例之一。2025年，她依靠借鉴美妆品牌KKW Beauty的修容套装一举走红，销量曾达数千万美元。今后，金·卡戴珊封锁了KKW Beauty品牌，重新创立美妆品牌SKKN by Kim，以高端护肤为主线，测验考试重返美妆市场。

　　事实上，或正因代价过高、产物定位不清，SKKN by Kim很快便受到市场冷遇，仅经营三年便被归并至其主品牌Skims当中。以至有报道披露，该品牌的经营还导致竞争伙伴科蒂呈现超出跨越7000万美元（约合人民币4.87亿元）的投资损失。

　　这也反映出，即使具有庞大的粉丝底子和名人光环，若产物定价与市场预期不符、定位模糊，品牌仍然难以成功。事实上，察看近年来发展稳健甚至逆势添加的名流美妆品牌，也可洞悉到一个配合特点：它们大多并非依托明星小我单打望斗，而是踊跃引入外部专业资本。

　　这当中，最具代表性的案例便是蕾哈娜（Rihanna）与LVMH集体配合创立的Fenty Beauty。该品牌降生之初便依靠LVMH的研发系统、出产供应链与环球分销收集，既保障了产物的高效落地，也实现了多地域市场的同步上市。

　　更主要的是，Fenty Beauty的顺利并非单一爆品驱动，而是通过体系化的色号计谋、持续更新的产物线以及不变的渠道节拍，逐渐成立起品牌护城河。且即使Rihanna自己并不屡次为产物“站台”，品牌仍然能够大概依赖产品力和体系本事持续放量，这一点与很多高度依托明星曝光的名流品牌构成光鲜比拟。

　　同样的品牌运营逻辑，也体现在海莉·比伯成立的护肤品牌Rhode上。Rhode在建立初期，同样高度依靠Hailey自己的时髦影响力与社交媒体号召力，但在产品策略上却显得相对胁制：SKU数目无限，主打底子护肤，定价区间清晰，方针用户群体明白。

　　在这一底子上，Rhode于2025年被美妆集体e.l.f. Beauty收购。外界普遍认为，这一买卖是一次典型的“名道德牌+集集系统”整合案例。对e.l.f.而言，Rhode供给了清楚的年青客群与品牌叙事；而对Rhode来说，成熟集体在提供链、成本节制、渠道拓展和国际化威力上的劣势，则为品牌下一阶段添加供给了确定性支持。

　　从行业层面来鸣，名流美妆品牌所面临的应战，也与美妆行业集体进入深度合作阶段亲密有关。无论是彩妆仍是护肤赛道，立异门槛、提供链从命与品牌体系本事，均已成为决定品牌能否持续添加的环节要素。在这种情况下，名流光环更多只能起到“加快器”的感化，却很难再充任品牌持续添加的“策动机”。

　　某种水平上说，Pat McGrath Labs及此外陷入窘境的名人美妆品牌也为行业供给了警示感化。在流量红利衰退、市场趋于理性的背景下，名流美妆品牌的长久保存不再仅仅依托明星光环，而更取决于其贸易经营威力、组织韧性，以及对消费者需求的敏捷响应威力。

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