部门打扮企业半年报现反差：主营承压投资“逆袭”服饰

　　服饰2025年A股上市公司的半年报已连续披露完毕，纵观保守服饰行业（不蕴含活动服饰），集体表、示仍：然承压。《逐日经济旧，事，》记者梳？剪发现，多家企业营收和归母净利润延续了2025年半年报的。下滑态势，行业”仍处于。深度调解；期。

　　从细分市场来；枯，童装板块表现相对稳健，龙头企业森马服饰实现营收增加；女装。和男装市场则相对“平淡，时髦女装，下滑较着，地素时髦和安静鸟归母净利润均、下滑，保守商务男装品牌面临较大压力，雅戈尔、报喜鸟、七匹狼、九牧王营；收均下滑。

　　今？年上半年，多家公司；加码线下；直营店，在多个都会核心地域开出旗舰门店，加盟门店则加、快紧缩。业内人士；阐发称，面向耗损；者的DTC（间接面向消费者）直营扩张与加盟收缩是打扮行业，从“渠道范畴合作”转向“用户价值”合作”的一定取舍。

　　值得一提。的”是，本年上半年，多家服装企业表示出稠密：的“投资赔本”偏好。演讲期内，朗姿股份；靠减：持若羽臣盈利1.66亿元，九牧王因投资归母净利润同比增加248.54%，报喜鸟交易性金融资产暴涨2072.73%。

　　总体来住，据中国服装协会消息，2025年以来，面对国表里市场、需求偏弱、美国加征关税激发环球供应链加速调解。等难”题搬弄叠加！的外部！形势，行业？顶躲！压力连。结根底平”稳，出产。总体不变，内销；实现和：顺增：加，出口降幅、波动收窄，投资“较快增，加，但受合作？加剧、成本上涨，等成分影响，企业效益严峻承压。

　　Statista数据表示，2025年中国打扮行业市场范畴约2万亿元，得益于市场范畴充沛大，相掩！上市！公司仍以红利为主。但除了活动户外等少数增加的细分品类，保守打扮品类营收和归母净利润均有不同水平下滑。这次，《每日经济动静》记者统计的对象也首如果保守服装品类中拥有代表性的A股上市公司。

　　以时髦”女装为代表的承平鸟、地素时髦、锦泓集体、朗姿股份，上半、年营收同。比均；个位数；下滑，前三者的归母净利润下滑跨越20%，个中承平鸟同“比下滑54.61%。从2025年、营收站上百亿元，2025年”又下滑至。86亿元，安静鸟在？2025年开启复：杂组织变迁！试图重现辉煌，但至今曲未见明明成效。2025年，以来，公司营收净利持续多个季度持续下滑。

　　在上述各大打扮上市公司财报中，比拟女装和男装，童装停业还是表示“较好的板块。按照知萌征询调研，2025年1~5月，在“家中儿。童身上消？费”金额变！迁情况”一项上，45.9%参加、者挑选？了明明添加，30.4%参加者、挑，选了略有添加，根基不变！或裁减的“为！23.7%。

　　对：于服！装行业；而言，线下？门店仍是“首要的支”出根：源和最主”要的“品牌体验：阵。地。已往，大都打扮”企业遍及采取“加盟为主”的轻资产；模式举行倏“地扩张，通过渠道规模劣势抢占市场份；额。然而，跟着行业：从增量合作进入存量合作时期，这种粗放式的添加模式难感觉继。

　　基于此，安静鸟促进“超级门店”策略，通过开设”大：型体验：旗舰店来集成旗下多个品牌。2025岁首年月在上海开设的环球首家“超级壹号店”，荟萃了四大产？品线构成“一个承平，鸟”的集成；式零”售模式。截至”6月末，安静鸟已在宁：波、武汉、杭州、重庆等黄金“商圈落地8座旗舰店。

　　2025年4月，地素时髦进级全新品牌旗舰店Maison DAZZLE于上海新六合开业，7月、深圳。万象城店：开业，为消费者制造沉浸。式高端购物体验。九牧王上半年连续促进直面消费者营业，有28家加盟店铺转为直营。雅戈尔则继续强化：大店驱动，直营渠道销售支出占比曾经“超出跨越95%”服饰。

　　环球出名征询公，司商品计谋参谋总监、东华大学客座传授潘俊向《每日经济动静》记者表示，面向耗损者的DTC直营扩张与加盟收缩是服装行业从“渠道规；模合作”转向“用户价“值合作”的必然取、舍。将来，的成功企、业将是那？些通；过直。营体系”深度；绑定耗损：者、通过数字化汲！引全渠道从命并动态平衡轻重资产模式的公司。

　　以：时髦女装和医疗美：容两条腿走路的：朗姿股份，在今年上半年靠“炒股”实现逆袭，归母净利润添加64%。财报表示，本年“上半年，朗姿股份？通过二级市场减持若羽臣部门股票，累计。成交金额？跨越2亿元，获投资？收益1.66亿元。

　　靠投资实现净利润添加的另有男装上市公司九牧王。九牧王在财报中表示，本年上半年归母净利润同比增：幅248.54%，次要是公司持有金融资产的公平价值更改收益较上年同期添加1.35亿元。

　　潘俊表、示，从品牌策略发展“视角躲，打扮企，业主业承压时操纵金融投资滑润，业绩虽能短期提振利润、汲引资金效率，但具有袒护主业疲软、繁殖计谋惰性、消费管理层精力及带来投资危害等焦点弊端。

　　全数人“认为，持久主？义主意企”业应聚！焦底子，诊断主、业的品牌、产物、渠道、数据、营运等焦，点标？题问题，将资，本投入！于能：建立可持续合作力的范围；若需投资，应优先挑选与主业协同的策”略并购或立异科技风；投，而非；纯挚金”融把持。充盈现金流应优先用于主业重塑、品牌力提拔等持久策略成长方针的实施，方能：建立真正护“城河。